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    发布时间: 2021-07-23 15:30首页:供求财经网 > 股票配资 > 正规配资公司 > 正文 阅读()
    为什么GARP策略符合A股的时代背景



    今天全世界比较主流的是三大类投资方法:深度价值(Deep Value),GARP成长,以及极致成长。其中极致成长往往偏向特定高速成长的行业基金,比如科技和医药创新。所以大部分主动管理投资者主要运用的是深度价值和GARP策略。
    我们认为最好的投资方法,必须适用于这个时代的背景。没有不好的方法,只有更适合时代特征的框架。从今天的A股时代背景来看,显然GARP策略是非常匹配的。
    首先,中国资本市场还带有新兴市场的特征,虽然加权估值水平比较低,但是估值的中位数并不低。这意味着,A股市场很少出现极度便宜的状态。在海外,我们经常会看到PB只有0.5倍以下的周期股。但是这种极度便宜的股票,在A股市场上很少出现。这也意味着,深度价值策略大部分时间要找到投资标的是很不容易的。
    GARP策略把成长放在估值前面,看重的是成长性,也比较适合经济总量还以较快速度增长的中国。虽然我们已经过了高速增长期,但是今天全球经济增量最大的部分依然由中国贡献。深度价值策略对未来赋予的权重很少,看的是今天的价值。而GARP策略侧重成长,会对未来赋予更高权重,也比较适合经济持续增长的中国市场。
    还有一点非常关键的是,彼得.林奇GARP策略大放异彩的美国1977到1990年,正好和今天中国的经济阶段类似!
    类似于A股2009到2019年的10年指数横盘,美国在1964到1981年的17年之间,标普500指数上涨了1个点。当时正好是美国无风险利率见顶的过程,之后出现了回落,开启了美国历史上最长的一次牛市。这也和今天,中国无风险利率进入长期下降通道类似,对应股票市场的估值会持续提高。
    从产业结构看,当时美国也经历经济增速切换,传统产业增速下降,而新兴产业开始崛起。在彼得.林奇做投资的时候,正好是新兴产业百花齐放的时代,特别是新人类的消费和新技术的科技,成为了彼得.林奇寻找十倍股的宝库。
    从相似的时代背景看,GARP策略可能会成为未来10年A股市场更有效的投资方法。
    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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